Bolsa, inversiones y finanzas fáciles y con lenguaje sencillo

25 oct. 2013

CARBURES 2013

Carbures Europe, aeronáutica, militar y automoción
Empresa: Carbures Europe S.A.
Fecha 'Análisis': Octubre 2013
Documentación: Cuentas anuales 2012, San Goolge y adelanto de resultados a junio 2013.

Si usted compró Carbures el año pasado enhorabuena, asumir riesgos tiene su recompensa.

Bien, vamos con carbures. Empresa que va camino de convertirse en un mito. Eso si en bolsa hay muchos tipos de 'Mito' de la especulación en España como fue la inolvidable Terra.

No digo que Carbures sea lo mismo, ni mucho menos. Sería comparar ' las témporas con el culo' en castellano paladín. Simplemente avisar que en estos casos cuidado con ser el galgo que corre detrás de la liebre mecánica, ya que la Carbures de ahora no es la Carbures de 2012 y lo iremos explicando en esta entrada. Porque una vez que una acción sube tanto, en contra de lo que usted pensará, hay que estar alerta a todos los indicadores de la empresa. Ya que tiene muchas situaciones a posteriori, algunos ejemplos:


  • Usted tiene acciones de Carbures a 9 y sigue creciendo en porcentaje beneficio: Subirá más aún
  • Usted tiene Acciones de Carbures a 9 y sigue creciendo pero acaba en perdidas. se desplomará la cotización
  • Usted tiene Acciones de Carbures a 9 y y crece lentamente, con similar beneficio: Acción con valor estable que acabará dando dividendos.
  • Usted tiene Acciones de Carbures a 9 y y crece lentamente, con porcentaje de beneficio reduciéndose poco a poco: Caída lentamente. 
  • Usted tiene Acciones de Carbures a 9 y y crece lentamente, con porcentaje de beneficio reduciéndose poco a poco: Caída lenta. 
  • etc....
  • etc.....
Lo peor es saber cuando vender, lo decimos siempre, quizás nunca si se da la primera situación o lo la tercera. Quizás ya si puede caer... 


Esto es Carbures cotizando en el último año. Impresionante ¿verdad?. Multiplicar el valor por 5 el valor de una acción quiere decir que a usted, por 1.000 eurillos en bolsa le importaría menos la situación de crisis actual. Espectacular.

Cotización Acciones de Carbures en Bolsa

Y esta es la grandeza del MAB que aquí hemos dicho una y otra vez. Para doblar beneficios, quitando Gowex o Imaginarium, las empresitas del MAB simplemente tienen que expandirse un poco. Porque el 10% de 2.000.000€ de euros de facturación es 200.000€,  lo que es muy distinto al 10% de una facturación de 100.000.000€ que precisa para lo mismo un nuevo mercado de 10.000.000€. El valor se rige por porcentajes dentro de las cuentas y las cifras ingentes pueden darle igual, pero importan. Y eso es precioso, casi nos hace llorar. Encontrar un mercado de 200.000€ es bastante más fácil que el de 10.000.000€ (y ahora valoren el mérito de Inditex).

Así que vamos a ver las cuentas anuales que reportó Carbures y algo de la información que ha ido dando a lo largo del año para poner en magnitud la empresa y ver de donde proviene ese mágico mercado que aparece de repente y hace salir como un cohete a  la acción.


-->

Cuenta de Resultados.

Poco podemos decir de la productividad, ya que en este momento no hemos indagado los empleados que tiene la nueva 'Carbures'. 

Lo que si podemos decir es que la diversificación de Carbures en este año ha sido muy alta. Han pasado de de su línea aeronáutica a la de producción de piezas para automóvil y la adquisición de MDU, en el sector militar, y lo de China (Esto de china ya no es noticia convincente, no las espantadas recientes de allí). Pero básicamente lo que llega por el canal audiovisual y de los diarios, tiene muy buena pinta. Eso sí, primera alarma, esperemos que no se incurra en una diworstsification, que acabe mal a medio plazo, y atinen que es lo que nos gusta que pase.

Esta es la cuenta de resultados semestral de Carbures.

Cuenta de resultados Carbures Semestral 2013

Ahí lo tienen. Carbures ha vendido 14 millones, frente a los 4 millones del año pasado. Aunque en realidad este importante incremento no es mérito del negocio de Carbures Europe S.A., como indica la empresa viene de la adquisición de la empresas Fiberdyne y MDU en este ejercicio.

Estamos convencidos de previsible sensación de pedo psicológico que se debe de sentir en la plantilla de Carbures, en la que prevalecerá la sensación de que son los amos del mundo, con la acción disparada y los dos juguetes que se han comprado. Pero que te compres la guitarra de Jimmy Hendrix, no quiere decir que vayas a acabar tocando como Jimmy Hendrix.

Pero  la previsible euforia es lógica, la empresa a 31 de diciembre de 2012 tenía esta cuenta de resultados. El resultado antes de impuestos y el margen de explotación en diciembre de 2012 era negativo, el actual al junio de un 12%.(columna en verde). MDU y Carbures Europe tienen el mismo resultado antes de impuestos. El crecimiento de las Ventas en Carbures Europe es espectacular, es un 23% más alto en seis meses que la cifra total del año anterior. Además han reducido los costes de explotación en algunas partidas. Pero hago notar una cosa. MDU no tiene casi 'otros gastos de explotación'. Esa partida es casi 1.000.000€ de euros menor que los 'otros gastos' de Carbures Europe. y eso aporta casi un millón a resultado antes de impuestos con casi similar cifra de negocio. ¿Porque? No sabemos.  Pero no es el modelo de negocio que refleja la cuenta de Carbures Europe S.A.

Si esos 'Otros gastos' tuvieran la misma proporción en MDU estaríamos hablando de un modesto 5% de resultado antes de impuestos. Eso si.. de seguir así este  año podrían crecer de 4.9 millones a unos hipotéticos 28 millones... pues ni te cuento. Galácticos.





Balance y deudas.


Lo que no nos ha dejado Carbures en junio es su balance a 30 de junio. Recordamos que el año pasado la empresa emitió un ampliación de capital efectiva en 2013, es decir necesitaban dinero con la que se han comprado  MDU, empresa que que aporta mucho al beneficio. Pero la gracia ha costado meter al menos 6,5 millones de duda en el pasivo, para la adquisición de activos de esta empresa. Tampoco sabemos las deudas que pueden traer consigo las sociedades adquiridas en el balance. En resumidas cuentas se están apalancando. Se están endeudando para hacer grandes inversiones para su tamaño. Eso no lleva a recordar a Prisa u otras teles cuando compran los derechos de fútbol y F1 y parece que se van a forrar y luego las deudas se las comen a medio plazo. Carbures se esta apalancado(endeudando para invertir) y los apalancamientos tan bruscos son una apuesta arriesgada.

Por si alguno le interesa, este es el balance en 2012 de Carbures (únicamente), que no tendrá nada que ver con el de este año, así que lo dejamos en pequeñito.

Carbures balance 2012Carbures balance 2012

Sin el nuevo balance es muy difícil conocer de verdad a la nueva Carbures. Así que abran apuestas.

Conclusión 


El MAB es para lo que es, para crecer, arriesgarse y pedir pasta a los accionistas y al mercado. Y Carbures este año está demostrando que está utilizando la herramienta del MAB y la de los bancos (según está la cosa). Y como decimos, en realidad, Carbures Europe 2013 no  es la Carbures Europe de 2012. Es otra cosa. Es casi como montar la empresa desde 0 a base de poner pasta. Las adquisiciones parecen dar dinero. Los auditores no han pasado a verles, tampoco hacienda. Esperemos que los datos de junio sean los que deben. Si es así van como un cohete, y los sectores en los que se han metido pueden ser muy interesantes, especialmente si en automoción la cosa se recupera. Pero quitando eso, no tiene mala pinta.

Enhorabuena a los que compraron. El MAB muchas veces es cuestión de fe y otras de salir corriendo. Y eso sí... pero no nos olvidemos jamás de lo que pasó en  Terra (lo dejamos en pequeñito). Estén alerta:

Caso Terra

Al tiempo.

No desaproveche su audacia, como Carbures.

Suerte.

No hay comentarios:

Publicar un comentario

Puedes comentar lo que quieras, pero hemos nos vemos obligados a moderar porque no nos gusta que nos planten abogados en la puerta. Eso incluye que no publicamos información de carácter confidencial o de carácter reservado, como informaciones que pueden dar indicio de la cercanía al concurso o a la suspensión de pagos de una empresa, ni otra que pueda inferir en una indefensión de la empresa de cara a sus deudores y acreedores.

Para el resto de comentarios: lo que quieras abajo.