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25 ene. 2013

¿Qué son los warrants u opciones financieras en bolsa?

Bola de cristal, muy util para las opciones, futuros. Warrants.
Si compra warrants asegúrese
de que tiene más información
que el resto o compre una de
estas bolas de cristal de oferta.. :)
Un warrant (u opción) es un derivado financiero bursátil  Quizás el derivado financiero bursátil por excelencia detrás de ellos hay mitos y leyendas sobre gente que los utilizo para hacerse rica a costa de la debacle de empresas o países. Hay casos, pero puede usted mismo contratarlos y seguirlos en las 'páginas de números' del algunos diarios como Expansión.

Ya en los albores de los mercados bursátiles  en el terreno de las commodities, se establecían precios pactados para comprar trigo o vacas a agricultores o ganaderos, dado que eso era mejor que estar todo el día pendiente de la oferta o la demanda. El trato cubría a veces una garantía (prima), por si el comprador se echaba para atrás   Si luego al ganadero, por lo que fuera, le salía más cara la vaca, del precio convenido, mala suerte.

Las opciones son en realidad herederas de estas practicas, salvo que en vez de una vaca se comercia con una acción(la vaca) y el comprador juega con la diferencia de valor que una acción tendrá en dos fechas distintas. Al final puede ejercer la compra o echarse para atrás.

Los míticos warrants son opciones de compra (call) o venta (put). Puede que esta explicación ' le deje igual. Así que   vamos a ver como funcionan en la versión de mi pueblo:



Call 

- Creo que Abengoa que esta a 10 va a subir a 20 euros.
- Yo tengo acciones Abengoa, pero no lo creo.
- Hacemos una cosa, un trato. Te pago 1 euro y tengo derecho a comprártela a 15 si suben a 20...
- Vale pringao...

Si la acción se queda en 14... no se ejecuta la acción obviamente.

Put 


- Creo que Abengoa que esta a 10 va a bajar a 8 euros.
- Yo tengo acciones Abengoa, pero no lo creo.
- Hacemos una cosa, un trato. Te pago 1 euro y tengo derecho a venderte acciones a 9 en cierta fecha.
- Vale pringao...


Si la acción se queda en 10... no se ejecuta la acción obviamente.

Sabemos que miles de preguntas le están viniendo a la cabeza. Sí... es un producto muy complejo con muchas implicaciones, más de lo que parece.

Es importante hacer notar que no hace falta tener las acciones en ese momento. Y que es una opción lo que se está tratando en ambos casos. En realidad nos encontramos en un mercado paralelo al de la bolsa como ocurre como los CFDs y otros futuros. Se puede ganar o perder ejecutando el warrrant y también con la compra y venta del derecho adquirido por el pago de la prima.

Ya está. Es lo que se denomina una opción financiera. Adquieres el derecho a comprar a cierto precio unas opciones (A tener la opción vamos). Si no la ejerces el emisor de la acción se queda con tu pasta. Y si la ejerces... pues será porque tu sales ganando. Esto les da el sobrenombre de 'futuros'.

Los warrants si tienen supervisión de la CNMV y pueden ser comprados o vendidos. ¿por qué estos sí y los CFD no?. Pues a fin de cuentas el trapicheo de acciones reales en este caso está de por medio, en los CFDs no. Según se acerca la fecha en la que vence la apuesta pues suben o bajan.

Un ejemplo de enero de 2013. Nos vamos a las páginas de números del diario y vemos warrants. Están separados por empresa.

Tomamos como ejemplo Inditex hay tres columnas con los siguientes datos:


  • Vencimiento
  • Precio ejercicio
  • Precio compra
  • Precio venta
  • Y emisor.


El precio de ejecución o ejercicio es el precio pactado al que se comprarían las acciones, aunque podemos no hacerlo, cuando llegue la fecha de vencimiento. Se nos indica con una 'c' o una 'p' por si es put o call.

El emisor son las entidades que emiten esos warrants, normalmente grandes operadores de bolsa. Esto lo desequilibra todo. El emisor suele tener mucha más información que una persona de a pie y son los que marcan el precio de ejercicio. Aún así se equivocan. En el caso de Inditex hay warrants emitidos en put (a la baja) que tienen como precio de ejecución 94€/acción. En este momento Inditex, en 107€/acción, sigue dando alegrías a sus accionistas. El mercado los compra a 0,01€ y los vende. 0,11€. Es decir la oferta es mayor que la demanda.

Si compramos una de estas opciones, la ventaja es que por 11 céntimos, si llega 94€ por acción, no perderíamos 13€ de diferencia. Pero tienen que llegar :)

Opinión sobre los warrants.

De los grandes gurús pocos les gusta operar con opciones en bolsa. El siempre agudo Lynch decía que bastante difícil es invertir en acciones cuyo precio deriva de infinidad de factores, como para comprar algo que a la vez queda expuesto a otros factores adicionales que generan más incertidumbre. Rogers cree que las y futuros opciones en commodities, por ejemplo, tienen tendencia a acabar en perdidas. Pero, como siempre indicamos, todo depende del tipo de inversor.

Desde la visión de esta página, lo vemos como un producto complejo. Las acciones te permiten tener los pies en la tierra.

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