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19 sept. 2012

PER / Precio entre Beneficio


normal.

En realidad se hacen otra pregunta que todos nos haríamos si compráramos la tienda de chucherías de al lado de casa: Si pago una cantidad por la tienda ¿Cuanto tiempo tardaré con los beneficios de la tienda de chucherías en recuperar esa cantidad?. Así de simple.

Imaginemos que estoy dispuesto como máximo a esperar 5 años a que la tienda me devuelva ese dinero y que como máximo pagaré 1.000€ por la tienda de chucherías.

Returno de la inversión



Arriba vemos que si mecuesta comprar 1.000€ una tienda de golosinas y cada año gano 200€, despues de pagar todo (alquiler, golosinas al proveedor, la luz, la calefaccion, los impuestos, nuestro salario, etc.), entonces tardaremos 5 años en recuperar los 1.000€. A partir del 6 año la inversión estaría amortizada.

Ahora viendo el ejemplo de arriba respondeté a estas preguntas tan simples:

  • ¿Que pasaría si pensamos que la tienda no dara beneficios?... que no la compraríamos.
  • ¿Que pasaría si la tienda tardará 18 años en devolvernos los 1.000€? ... Que pagaríamos menos para que nos devolviera lo pagado en los mismo cinco años.
  • ¿Que pasaría si la tienda devolviera los 1.000€ en 2 años? Que estaríamos dispuestos a pagar más por ella.

Los grandes inversores son como la gente normal.

Ahora cambia Tienda de chucherías y golosinas por una empresa de Telecomunicaciones multinacional, o una empresa farmacéutica, o una aerolínea o un banco con logotipos rojos... las grandes fortunas, muchos de ellos sin ojos ni cara (son entidades, empresas, fondos, bancos, etc) siguen el mismo razonamiento.

Cada vez que compramos acciones, no compramos parte de esa compañía, en realidad lo que hacemos es comprar los derechos a quedarnos con parte de los beneficios de una compañía. Y por lo tanto que una empresa suba o baje en bolsa depende en gran medida de los beneficios que en el futuro se espera que gane.

Desgraciadamente o afortunadamente para la gente normal el futuro no lo conoce nadie. La gente puede comer menos chucherías, puede haber robos en la tienda, o pueden dispararse las ventas hasta niveles estratosféricos, por que cierra la competencia o  por un tal   Paco que compra toneladas de chucherías. Lo único que sabemos son los beneficios que la tienda ha venido dando, si son regulares y si se ha visto sometida a avatares y eso se recoge en los balances y cuentas de resultados de años anteriores.

Los bancos, las farmecéuticas o las empresas de telecomunicaciones tienen competencia, fallan en lanzamientos, sufren crisis o sacan nuevos fármacos. Tenemos los   balances y cuentas de resultados  de ellos a nuestra disposición. Es verdad que no tenemos tanta información como otra gente sobre el carácter de sus gestores, o sobre movimientos confidenciales, pero sabíamos que a la gente le gustaba muchisimo el iPhone y que Apple vendia muchisimos. Y a través de sus cuentas se veian sus beneficios cada vez mayores y que no tenía que pagar deudas.... y los podíamos saber a través de sus balances y cuentas de resultados. Otra cosa era arriesgarse....

PER / Precio entre beneficio/ Price by Earnigns.

En bolsa ese numero de años que esperamos que una acción nos devuelva el valor de la acción en beneficios se denomina PER o P/E. Se obtiene dividiendo el precio de la acción cuando se compra entre el beneficio por accion del último año. En su forma más simple.

PER = Lo que vale toda la empresa / Beneficios netos 

O lo que es lo mismo.

PER = Precio por accion (Beneficios Netos / numero total de acciones).

En la realidad se calcula de manera algo más compleja. Esta página elude matemáticas, por lo que si se quiere arriesgar a comprar una acción por intuición, no esta de más consultarlo en algún periódico o página web.


¿Donde consigo el P/E o PER?


Bien, existen páginas donde se encuentra el PER de empresas en bolsa (http://www.eleconomista.es/mercados/mercado-continuo). Si bien es aconsejable calcularlo por uno mismo.

Estos son los datos un día cualquiera. Vemos que hay una columna con el PER, con la rentabilidad por dividendo, etc...

Sin embargo el PER solo es un indicador a tener en cuenta, no se deben de comprar únicamente acciones por su PER (ver ¿Que tipo de acciones buscamos? )

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