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2 sept. 2012

Interpretando una cuenta de resultados.

La cuenta de resultados (o de perdidas y ganancias - PyG) que explicábamos en un enlace anterior para gente normal, nos indica lo que gastamos durante cierto periodo y lo que ingresamos.

Nota importante:  Ingresos y gastos (facturar, o que nos facturen), no es lo mismo que cobros y pagos (ingresar en el banco o facturar en el banco). Por ejemplo, el día 15 del mes hemos gastado un equis en luz y teléfono, pero hasta el final del mes no nos lo facturan y unos días después hacemos el pago. 

Vimos anteriormente que la guenta de resultados tenía , de forma simplificada esta estructura.


En la parte derecha ya poníamos lo que significa cada cosa, pero hay ciertos aspectos que deben de ser comentados más fondo. Todo ello en una empresa equivale a:

La cuenta nos da a la eficiencia de una empresa y los gastos segun su actividad.

La contabilidad creativa es una lacra que hay que evitar a ala hora de invertir en una empresa. Cualquier indicio de que una cuenta de resultados no reconoce los gastos reales y los ingresos es despreciable y como inversor hay que huir de ella.

Nos hemos de fiar de las cuentas de resultados auditadas, ya que son las más fiables. A continuación una cuenta de resultados semestral (Consolidada de una empresa del IBEX 35) tal como se remiten a la Comisión Nacional de Valores. NO se asute por la imágen que viene a continuación. Son solo números:
                                                  
Lo de arriba tiene un aspecto terriblemente complicado, pero lea los concemptos lentamente, unos los entenderá y otros no, pero más o menos. Los que están en gris son la primera aproximación.

RESULTADO DE EXPLOTACION: Arriba de todo vemos "Cifra Neta de Negocio" que son las ventas de productos y servicios de la empresa en productos y servicios. A esa cifra se le restan (o suman) cosas hasta conseguir el resultado de explotación. Ese es el resultado del negocio en si. Cuanto más porcentaje de la cifra de negocio tiene, mejor. En el ejemplo un 11,67% de sus "ventas".

RESULTADO FINANCIERO: En una explicación para gente normal se trata de ver los intereses en el banco, tanto lo que nos dan como lo que nos cobran, en cualquier tipo de productos, así como cambios en divisias y demás. Si la empresa está muy endeudada esta cifra es negativa, alta respecto a las ventas. En el caso que nos toca un 3,19% negativo. que hay que restarle al resultado de explotación. Si a la empresa tiene una buena gestión esta cifra suele ser positiva, y suma aún más beneficios.

RESULTADO ANTES DE IMPUESTOS: La suma de los anteriores nos da un resultado, que es, por decirlo así el resultado de toda la actividad de la empresa.

RESULTADO CONSOLIDADO O O NETO: Estamos tan a gusto con nuestros beneficios de un 8,15% respecto a las ventas y hacienda nos quita un monton de ellos... Despues de esto nos queda el beneficio consolidado en una compañía cotizada española.


Haciendo cabalas con la cuenta de resultados.

Podemos pensar en como funciona una empresa con el balance y la cuenta de resultados. Algunos ejemplos:

  • Que el porcentaje que representa ese resultado sea estable a lo largo de los años es importante, dado que indica que el negocio funciona independientemente de exterior. Ya que si, por ejemplo, tenemos una compañía muy dependiente del petróleo los gastos denominados "Aprovisionamientos variarían mucho" y por lo tanto sus beneficios.
  • También tenemos los costes de personal (Salarios, Seguridad Social, etc) . En compañías dedicadas a Ingenería, por ejemplo, suelen ser muy altos. Ya que los sueldos son muy altos. Podemos ver cual es el coste medio de un empleado dividiendo esa cifra entre el número de empleados.
  • Podemos dividir las ventas o los beneficios entre el número de empleados, un buen indicador, para ver la eficiencia y productividad del negocio.
  • etc, etc. 

Los peligrosas amortizadaciones a la hora de evaluar los gastos de una empresa. la mentira del EBIDTA.

Compra un ordenador de 1.000€ y supón que lo gastaras en 5 años. Dado que las cuentas de una empresa se realizan anualmente, lo que se hace es decir que tu activo es del 1.000 en el balance. Cada año a ese activo (ese ordenador que te permite trabajar, generar dinero) le restas un quinto... es decir 200€ y lo pones en la cuenta de resultados como gasto de 200€. En el 1er año tienes 800€ de activo y 200€ de gasto. En el segundo año 600€ de activo y 200€ de gasto... así hasta cumplir los 5 años en los que has 'amortizado el ordenador'.

Hay una visión contable que indica un tipo especial de beneficio (EBIDTA) y que cuando es bueno se lanza en medios a bombo y platillo... Lo que dice ese beneficio es que si damos 200€ de perdidas (es decir -200€), tenemos 600€ de añortizado en el segundo año. La empresa esta suponiendo que como el gasto en dinero se hizo el primer año, se puede retirar para dar una visión más exacta... mentira. antes o después tendremos que desembolsar otros 1.000€ para un nuevo ordenador. El Ordenador se esta gastando y el gasto por amortización es real.