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12 sept. 2012

ALTIA CONSULTORES.

Fecha del análisis : Septiembre 2012.

Nombre: Altia Consultores.nº Acciones: 6.878.000
Notas. Cotiza en el Mercado Alternativo Bursatil (MAB)

Descripción: Consultora TIC de las de siempre.
¿A que te dedicas? Consultor en una TIC... Ah ya!. En esa nube confusa de aplicaciones java como modo de vida, el mantenimiento, el proyecto de servicios,  la savia informática de la sociedad actual está Altia. Hay gente que cree que una TIC es "Tecnologías de la información y la comunicación". Mentira, en realidad muchas veces su traducción al castellano es "batiburrillo". De estas hay muchas. No sabes a que se dedican porque se dedican a todo, siguiendo la estela de las últimas versiones de Java o Phyton, actualización, revisiones de código, renovación de sistemas, virtualización,  etc, etc, etc.. cobrando una y otra vez por el mismo trabajo de forma cansina y constante al cliente, para que no se quede obsoleto (bienvenidos al siglo XXI), cual vaquita a la que ordeñan.  Además ofrecen soluciones... nos encanta ese termino que engloba el infinito.

Altia es el ejemplo perfecto:

Lo primero que hacemos al entrar en la web de Altia es ver esto, parte de la carta del presidente.

"En 1994, en medio de otra crisis, distinta a la de hoy, pero crisis al fin y al cabo, tres personas decidimos iniciar un proyecto empresarial en el mundo de los servicios TIC, abandonando con ilusión y pena al mismo tiempo la compañía líder mundial del sector.
En 1994, emprendimos desde la periferia de la periferia el proyecto ALTIA. En un tiempo sin páginas web, sin correos electrónicos, sin teléfonos móviles,… pero con ilusión y confianza en una visión y una intuición: la revolución de las Tecnologías de la Información y las Comunicaciones estaba empezando.
Hoy, en 2010, sigue empezando. En este ámbito, no lo hemos visto casi todo, realmente sólo hemos visto el principio. Lo mejor está por llegar."

Cuando un presidendte habla de "Ilusión", "visión" e "intuición", ya empieza a no molar. Eso es que intuye que él va a ganar mucho, pero que la empresa será posiblemente mediocre con los números en la mano. Le felicitamos... Lo ha conseguido.  Eso es que no tiene mucho que decir. En 1997 se registraba el dominio www.google.com. En ese mismo año se fundaba Acens en España. Estos empezaron tres años antes y han corrido menos y peor. 

A día de hoy Altia registra una más que modesta cifra neta de negocio (para su sector) en 2011 de 20,1 millones de euros, generada por 371 personas (si esta es la plantilla aquí viene el problema), si no hemos sumado mal.  Lo que más nos gusta es que !Tienen beneficios!, 1,3 milones.  les vamos a descontar la amortización de trabajos realizados para la propia empresa. El margen de explotación es bajo en relacción a la cifra de ventas (no llega al 10%), pero muy alto en relacción a la productividad.

Algo precioso de ver unas cuentas, en estos tiempos es un resultado financiero positivo (eso es que los intereses de la cuenta corriente son mayores que los de la hipoteca) El primer paso para que nos pongamos contentos en Balance Fácil. Y los ingresos vienen de aquí. 


Las TIC molan, siempre que la TIC haga algo crítico, porque como no les paguen los de Administraciones Públicas y sobre todo los bancos tienen un problema. 

Balance.


En cuanto al balance, la empresa mantiene un pasivo corriente muy alto y los fondos propios son extensos respecto al resto del pasivo. La empresa tenía que cobrarle 11 milloncetes a los clientes... con la que esta cayendo ya sabéis.  Pero vamos, no tiene mala pinta en si.

Gestión  del personal y productividad


Empieza lo chungo (muy chungo) de Altia, porque no creemos que los gestores aprovechen, después de 20 años, correctamente el potencial humano de la empresa. Es más, ateniendonos a los números, estos son lamentables. Aunque seguro que tienen un Power Point que asegura que sí, ya os lo digo. Para empezar  dos administradores y sin alta dirección. Tiene pinta de control férreo por parte de los 'padres fundadores' de la empresa a los que, montados en su coche de alta gama, no creemos que les importe un bledo lo que comentamos a continuación. 5,9 millones de acciones pertenecen a una única sociedad, un  86,32%. Obviamente, esto denota que mejor no meterse si eres un tío de a pie. Cualquier minoritario, ni pincha ni corta.

La productividad , si nos atenemos a las cifras,  es de 54mil euros por persona (En el mismo MAB, simplemente LUMAR, pasa de 120.000). Y aún así dan beneficio.El gasto de personal por empleado es de 35.000€. Una pena que las ventas no suban, porque con ese poquito la empresa tiene pinta de estar medianamente administrada. El problema es que no da de si. La productividad es penosa y más aún cuando vemos el coste por persona y tienen la valentía de poner en la web la formación de esas personas.




Personalmente, nos crean confusión las empresas con ese batiburrillo. Tienen matemáticos en plantilla y el honor de de interaccionar con ellos siempre te da coherencia y aporta conocimiento lógico y eficiente (esto lo decimos muy en serio). Cualquiera con dinero y un poco espabilado, por encima de la media, se saca dos masters en Massachusets, pero una carrera de matemáticas se la sacan los pocos que valen. Se los recomendamos desde aquí  a cualquier empresa, aunque estamos seguro que los ADE de Massachusets, como suele pasar, conseguirán desperdiciar ese talento. 

Y es lo que parece que hace Altia: desperdicio de talento. 50 mentes privilegiadas, con costes medios de 35.000 brutos dentro de este sector,  son demasiadas para que nos chirríe todo. Los habrá de 60.000€ (jefes) y otros a (20.000€, programadores) ¿Que opinarían en Apple?

Parecería que el presidente no siempre transmite la ilusión a los empleados. Poco rendimiento del negocio, personas con salario relativamente bajo en sector.

Altia, en nuestra opinión, no tiene pinta de salirse de la gráfica. Empresa de batalla, low-cost, bien ordeñada para lo que da el modelo de negocio. Tiene ingresos de aquí y de allá, sobrevive y posiblemente da cierta estabilidad a sus empleados si se revientan a trabajar, aparte de "la mierda de trabajar en una TIC", que todo programador , analista, consultor y cosas de esas te contará en cualquier TIC. Y por supuesto, el dueño es "El Dueño" o "Los Dueños" y mandará más que la mujer del sargento. No nos metemos a cuanto gana, pero con repartirse el millón de beneficios al  83% a si mismo cuando quiera, más que nosotros todos juntos este mes. Estamos seguros, en nuestra opinión y desde las cuentas, que los jefes de esta empresa dan prioridad a su 'nomina' a fin de mes frente a despuntar. Es lícitio, pero a nosotros como accionistas potenciales nos espanta. Son de los que piden flexibilización laboral para aumentar la competitividad, porque ellos no son capaces de aumentarla. 

Aviso para bolseros navegantes en esas empresas que captaron nada y menos de dinero en el MAB respecto de su capital social, y que posiblemente languidecerán con el tiempo o crecerá en la media y nos hará bostezar. Le falta nervio. No comment a la gráfica.




Esperamos ese "mejor por llegar" del Presi, al que le recordamos que Java es gratis y un saludo a todos los curritos de Altia, esperando que algún día la empresa tenga mejor gestión, sepa potenciar lo que tiene y les permita desarrollar productos que no estén por debajo de sus posibilidades, malpagados por los clientes.  15 años de bonanza que podían haber estado algo mejor aprovechados por una empresa de un sector mimado y en su mejor momento. Ahora ya es tarde.

Con toda probabilidad aquí solo se hacen ricos los de arriba. Los accionistas os aseguro que no. Es lícito y legal, pero como potenciales accionistas , sinceramente, ¿Estos para que saldrían al MAB?



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